本研究使用面板协整模型针对 2000-2018 中国 31 省份于 2000 至 2018 年住宅房售价与人口老化之间的关系进行研究。研究结果显示：长期而言，人口老化与经济成长对房价有显著的正向影响，政府支出预算对房价有显著的抑制效果。冲击反应分析显示：地区生产总值对于房价的影响，会随着景气循环而呈现高低起伏的现象，人口老化对于房价的短期影响呈现先微幅下降而后不断上升，且整体仍为增长趋势。本研究结果隐含人口老化的「资产替换」远大于「资产消融」效果。这个研究结果可以做为未来进行房地产市场及价格管制的重要参考依据。